主营变压器产品的特变电工(600089.SH)8月19日公布2011年中期财务报告，二季度公司业绩继续下降，公司的现金流大幅恶化，上半年经营活动现金流由去年同期7.71亿元变化至-14.5亿元。付息债务水平明显上升，付息债务规模增长68。
二季度，公司实现收入44.7亿元，同比下降6，环比上升20；实现净利润3.12亿元，同比下降43，环比下降17。
公司上半年实现营业收入82亿元，同比下降6；完成净利润6.89亿元，同比下降28，EPS为0.26元。
公司工在半年报中表示，报告期内输变电行业电力投资放缓，市场竞争加剧，主要原材料价格高位运行，宽幅波动，公司经营面临更大的压力和挑战。
财报显示，公司变压器产品营业利润率较上年同期下降1.46，线缆产品营业利润率较上年同期下降1.24。公司表示，目前行业市场竞争激烈，进入价格战阶段，利润空间大幅压缩，此外公司主要原材料铜、铝价格宽幅波动，变压器油、绝缘材料价格上涨，公司成本管控难度加大，盈利能力受到很大挑战。
据valuetool平台统计，过去一个季度共有4家机构对特变电工的2011年EPS进行了预测，平均值是0.70元，最大值是0.72元，最小值是0.68元。这些机构包括国泰君安、东方证券、方正证券(601901.SH)、长城证券等，其中国泰君安给予公司谨慎增持的评级。公司上半年完成净利润仅为2011全年市场一致预期的37。
公司8月18日收盘价为10.62元，比上一个交易日下降2.54。对应的市盈率(ttm)为20.9倍，市净率(ttm)为2.3倍。
